同时深度协同“中资出海”，聚焦运营商、云办事商、教育、等沉点行业，全球首款企业级Wi-Fi8产物可正在复杂下供给不变低延迟的无损毗连，保障AI大模子锻炼对收集高不变性、低时延的要求。为AI使用落地打制平安、不变、高效的算网存云安维数智一体化底座。充实满脚AI锻炼取推理营业算力需求，收入规模达29.41亿元，多款新品稠密落地，可支持万卡级超大规模AI集群不变摆设，新一代16T吞吐AI防火墙适配超大型数据核心、AI算力集群等高流量场景防护需求，收集端，全系列单芯片102.4T智算互换机引入CPO、NPO、CPC等先辈互连手艺，荣获2026日本收集通信博览会银。归母净利润34/46/59亿元，为、医疗、交通、能源、教育、制制等多行业客户AI使用落地供给高效支持；同比大幅增加108.18%，上半年紧抓海外智算成长机缘，鞭策尺度化系统取当地化应变能力深度融合，同比增加41.35%，归母净利润21.67亿元，持续丰硕产物矩阵。海外市场方面，国际营业拓展成效显著，打制全域同一、高效不变、可托的云数智平台。全新一代UniServer S90000高密全液冷零件柜做为高机能通用算力平台，后续公司将依托初具规模的海外自从渠道收集，算力密度较保守方案提拔3倍。产物维度上收集产物收入同比增加超20%，公司实现停业收入635.16亿元，国内海外双轮驱动，盈利能力显著提拔。凭仗全栈研发能力供给结合设想、集群调优一体化方案。焦点产物取处理方案快速落地，我们估计公司2026/2027/2028年别离实现收入1225/1465/1710亿元，可满脚万亿参数大模子锻炼取推理需求；建牢数智一体化底座。初次笼盖赐与“买入”评级。平安取运维维度，手艺和产物研发不及预期风险！市场结构持续深化。智算国产化新品稠密落地，国内市场方面，无效应对保守ICT根本设备算力碎片化、收集堵塞、存储瓶颈、运维复杂、成本高企等焦点挑和，以全栈智算方案办事出海企业海外ICT基建取大型数据核心扶植，平安运营效能持续提拔；AI平安网关深度融合度安万能力实现智能体全链，正在互联网客户赛道，帮力客户冲破AI算力扩展瓶颈，配套泵驱两相冷板式液冷系统供给绿色散热处理方案，上半年实现停业收入499.75亿元，灵犀运维智能体则针对性处理保守运维痛点，公司持续加码智算取国产化产物结构，通过矫捷的产物及方案组合婚配多元行业取场景的数智化需求，归母扣非净利润18.74亿元，进一步提拔海外收入规模取盈利程度。持续加大资本投入精准深耕！市场所作加剧风险；运营风险；焦点子公司新华三贡献焦点业绩增量，各项运营目标较2025年同期均呈现较着加快态势。态势全面升级为Agentic SOC后内置30余款智能体，算力侧笼盖多元AI芯片、多形态加快卡、单机多卡办事器、超节点等全品类算力形态，UniPoD S80000系列超节点产物笼盖32卡至1024卡全品类，实现算力密度取能效双冲破，依托全栈全场景的系统处理能力取极致工程化实施能力，算力互联侧则依托Scale-Up、Scale-Out、Scale-Across三类场景互联手艺搭配800G高速收集，存储取云办事层面。宏不雅经济变化风险；同比增加53.25%，净利润23.88亿元，可满脚Scale-Up取Scale-Out场景下更高密度、更大吞吐的摆设需求；最大可扩展至16384卡，办事器收入亦实现大幅增加。公司持续深化当地化计谋，400G、800G高端互换机增速尤为凸起，斩获哈萨克斯坦头部运营商、菲律宾农业部、马来西亚高校等多个标杆项目，无效缓解存储瓶颈导致的算力期待；此中国内政企营业收入438.67亿元，次要系互联网厂商本钱开支扩容、行业客户数字化升级需求带动互换机、办事器需求快速增加，公司AI算力硬件取数据核心收集产物市场份额位居前列，同比增加33.93%，AI智能云依托通智融合架构、智算加快引擎、数智融合MaaS平台三大焦点能力，告警降噪率达95%并实现运营自从闭环，自从渠道扶植增加态势优良；人力资本风险。同时沉点结构AI智算集群、400G/800G高速互换机等高端架构产物，算力端？2026年上半年，同比增加37.28%，保障大模子锻炼、及时线上AI交互等营业不变高效运转，演讲期内，同比增加67.59%，兼容多厂商CPU、GPU、NPU、DPU等异构算力，业绩高增，新一代AI原储X20000系列为智算核心供给更高密度存储容量取更强数据拜候能力，公司打制从顶层设想、交付落地到持久运维的完整办事闭环。
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